华胜天成股吧 鹰眼预警：华胜天成营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，华胜天成发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为21.52亿元，同比增长14.72%；归母净利润为-2.47亿元，同比下降603.85%；扣非归母净利润为-1.15亿元，同比下降422.22%；基本每股收益-0.23元/股。

公司自2004年4月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为8.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华胜天成2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为21.52亿元，同比增长14.72%；净利润为-2.36亿元，同比下降510.69%；经营活动净现金流为1.84亿元，同比增长561.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.5亿元，同比大幅下降603.85%。

项目202206302023063020240630归母净利润（元）-1.5亿4901.71万-2.47亿归母净利润增速-152.25%132.6%-603.85%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.2亿元，同比大幅下降422.23%。

项目202206302023063020240630扣非归母利润（元）-1.33亿3580.47万-1.15亿扣非归母利润增速-93.29%126.83%-422.23%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.5亿元，-1.7亿元，-0.8亿元，连续为负数。

项目202312312024033120240630营业利润（元）-2.47亿-1.74亿-8329.02万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.72%，净利润同比下降510.69%，营业收入与净利润变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）16.71亿18.76亿21.52亿净利润（元）-1.49亿5752.41万-2.36亿营业收入增速-7.76%12.26%14.72%净利润增速-182.94%138.63%-510.69%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.5亿元、0.6亿元、-2.4亿元，同比变动分别为-182.94%、138.63%、-510.69%，净利润较为波动。

项目202206302023063020240630净利润（元）-1.49亿5752.41万-2.36亿净利润增速-182.94%138.63%-510.69%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.72%，销售费用同比变动-11.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）16.71亿18.76亿21.52亿销售费用（元）9182.18万1.19亿1.06亿营业收入增速-7.76%12.26%14.72%销售费用增速-3.01%30.08%-11.34%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.85%，营业成本同比增长17.37%，存货增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630存货较期初增速7.24%13.86%24.85%营业成本增速-8.81%13.89%17.37%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.85%，营业收入同比增长14.72%，存货增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630存货较期初增速7.24%13.86%24.85%营业收入增速-7.76%12.26%14.72%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.68、-0.69、-0.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-1.01亿-3983.55万1.84亿净利润（元）-1.49亿5752.41万-2.36亿经营活动净现金流/净利润0.68-0.69-0.78

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.88%，同比下降14.35%；净利率为-10.98%，同比下降458%；净资产收益率（加权）为-5.89%，同比下降650.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为15.11%、13.87%、11.88%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630销售毛利率15.11%13.87%11.88%销售毛利率增速6.91%-8.18%-14.35%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-10.98%，同比大幅下降458%。

项目202206302023063020240630销售净利率-8.91%3.07%-10.98%销售净利率增速-206.75%134.41%-458%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.89%，同比大幅下降650.47%。

项目202206302023063020240630净资产收益率-3.26%1.07%-5.89%净资产收益率增速-158.73%132.82%-650.47%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为78.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202206302023063020240630非常规性收益（元）-7535.3万1.49亿-1.86亿净利润（元）-1.49亿5752.41万-2.36亿非常规性收益/净利润-130.99%258.33%78.8%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.01%，同比增长13.36%；流动比率为1.19，速动比率为0.96；总债务为14.64亿元，其中短期债务为13.44亿元，短期债务占总债务比为91.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为37.79%，39.7%，45.01%，变动趋势增长。

项目202206302023063020240630资产负债率37.79%39.7%45.01%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.3，1.3，1.19，短期偿债能力趋弱。

项目202206302023063020240630流动比率（倍）1.31.31.19

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至11.2。

项目202206302023063020240630短期债务（元）12.5亿10.65亿13.44亿长期债务（元）-1.26亿1.2亿短期债务/长期债务-8.4811.2

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.6、0.58、0.51，持续下降。

项目202206302023063020240630现金比率0.60.580.51

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为5.98%、6.91%、8.57%，持续增长。

项目202206302023063020240630预付账款（元）2.35亿2.82亿3.63亿流动资产（元）39.21亿40.78亿42.33亿预付账款/流动资产5.98%6.91%8.57%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.84，同比增长34.3%；存货周转率为2.58，同比下降8.42%；总资产周转率为0.25，同比增长14.56%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长30.95%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）1842.67万本期其他非流动资产（元）2412.89万

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