股天下：“防御型成长股”的买机来了？

　　投资组合经理Brian Arcese表示，投资者现在应该对投资组合采取“更防御性”的策略，部分原因是市场价格过高。

　　Foord Asset Management的Arcese认为，尽管市场出现波动且股票在过去几周下跌，但股票价格仍然很高。

　　Arcese同时还是这家公司的股票分析师，他指出，除去信息技术和电信业外，股票的价格是2024年每股收益的18倍以上。这比长期平均水平高出10%至12%，而且是在“增长放缓的情况下”。

　　他指出，这是“历史上最狭窄的股市之一”，主要是美国科技股推动了上涨。

　　Arcese表示，无论是估值还是经济指标都在“闪黄灯”。

　　他指出，数月来，汽车贷款和信用卡拖欠等先行指标已显示出恶化的迹象，此外未售出的美国房屋供应等楼市数据也很疲弱。

　　曾经具有韧性的美国劳动力市场也开始放缓，职位空缺减少，失业率上升。Arcese补充说，失业率上升“通常是经济已经明显放缓的标志”。

　　他在上周接受CNBC的“Street Signs Asia”节目采访时表示：在此背景下，他将专注于“防御型成长股”。

　　Arcese表示：“你必须在某处承担风险。你必须在某处投资。但在我们看来，鉴于当前市场的昂贵程度，尤其是美国科技股，考虑到我们看到的市场风险，采取稍微防御性的立场是明智的。”

　　“好消息是，至少在我们看来，你不必为了防御性而放弃增长，”他补充说，投资这样的公司仍然可以获得两位数的增长。

　　他指出，这类股可能“没有人工智能驱动的公司或那些人工智能驱动增长的公司那么令人兴奋”，但它们仍然以两位数的速度增长，而且“更具防御性”。他给出的例子包括医疗保健和公用事业公司。

　　Arcese给出了他看好的四只股票。

　　Roche（RHHBY）：Arcese指出，这家瑞士制药公司的收入增长超出预期1.5%，主要得益于其制药和诊断部门的强劲表现。

　　“我们看好这家公司，因为它在研发支出上有条不紊，终止了缺乏经济可行性的试验，”他说。

　　SSE（SSE-GB）：Arcese表示，这家可再生能源公司拥有“高质量的电力产品组合”，包括风能、水电和热能资产的组合。

　　“这家公司为我们的投资组合提供了多样化，并且不依赖能源价格，”他补充说，它的市盈率为11倍，具有吸引力。

　　Edison International（EIX）：Arcese表示，这家公用事业公司的股价较标普500指数有20%到30%的折扣，具体取决于是否包括科技。

　　Logista（CDNIF）：他表示，这家烟草分销商提供了“极好的防御性增长”。

　　“该公司的业务非常稳定，支持7%+的股息收益率，增长至少与通胀持平，”他说，其股息过去五年的年均增长超过10%。