003003华夏现金增利 中美贸易争端加剧 资本市场不确定性加大

上周受中美贸易战影响，A股各大指数均出现收跌。从行业来看，国防军工、农林牧渔、食品饮料、医药生物、计算机表现较好，周涨幅分别为5.63%、3.14%、3.00%、2.40%、1.21%；而传媒、房地产、银行、采掘、钢铁表现较差，周跌幅分别为-2.09%、-2.18%、-2.41%、-2.56%、-3.84%。截至周五收盘，上证综指报3131.11点，下跌0.93%；深证成指报10684.56点，下跌0.66%；创业板指报1836.11点，下跌0.29%；中小板指跌幅1.10%，沪深300跌幅1.00%，上证50跌幅1.33%。

基金方面：

上周各类基金表现来看只有债券型基金和QDII基金出现正收益，其余基金收益均为负值。指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为-0.51%、-0.10%、0.08%、0.21%、-0.83%。

二、一周场外基金业绩表现

一周指数型基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%003818银华上证5年期国债指数C9.35160643空天一体 5.04160630鹏华中证国防指数分级4.92501019军工基金4.89164402前海开源中航军工4.82000596前海开源中证军工指数A4.59002199前海开源中证军工指数C4.48512660军工ETF4.35512680广发中证军工4.32005112银华中证全指医药卫生指数增强发起式4.25一周股票型基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%001915宝盈医疗健康沪港深5.46000913农银医疗保健3.88001877宝盈国家安全沪港深3.80005235银华食品饮料量化股票发起式A3.67005236银华食品饮料量化股票发起式C3.66004851广发医疗保健股票 3.64004812中欧先进制造股票A3.53004813中欧先进制造股票C3.50001717工银前沿医疗股票3.08001645国泰大健康股票2.99一周混合型基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%002223中邮尊享一年定期开放灵活配置混合发起式8.56001838国投瑞银国家安全混合5.95001266国投瑞银招财灵活配置混合5.68001302前海开源金银珠宝混合A5.52002207前海开源金银珠宝混合C5.50000727融通健康产业灵活配置混合 5.11000690前海开源大海洋混合4.89005299万家成长优选A4.88005300万家成长优选C4.85002079前海开源中国稀缺资产混合C4.78一周债券型基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%003818银华上证5年期国债指数C9.35003306民生加银鑫益债券A5.09003307民生加银鑫益债券C4.53003211广发集安债券A3.77003312广发集安债券C2.80003049民生加银鑫盈债C1.97002355国投瑞银岁赢利一年债券1.32710301富安达增强收益债A1.31710302富安达增强收益债券C1.30004062华夏鼎隆债券C1.26一周QDII基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%004879汇添富全球医疗混合(QDII)美元现钞1.77004878汇添富全球医疗混合(QDII)美元现汇1.77004877汇添富全球医疗混合(QDII)人民币1.77002230华夏大中华混合(QDII)0.83161229国投中国0.75002893华夏移动互联混合(QDII)美元现钞0.72002892华夏移动互联混合(QDII)美元现汇0.72002891华夏移动互联混合(QDII)人民币0.71001691南方香港成长(QDII)0.50003243上投摩根中国世纪(QDII)人民币0.49一周货币基金净值表现代码简称区间7日年化收益均值代码简称区间7日年化收益均值001895泰达宏利活期友货币B12.42001894泰达宏利活期友货币A12.16550011信诚货币B7.83288201华夏货币B7.59550010信诚货币A7.58004849信诚货币E7.44288101华夏货币A7.34002722工银财富货币B7.22000760工银财富货币A6.99004968红土创新货币B6.71

三、资产配置建议：

短期来看，中美贸易纠纷导致资本市场波动性加剧，部分行业受冲击较大。但从中长期来看，中国经济发展前景可观，而且A股、港股等估值仍处于全球较低水平，相对于房产、债券等资产收益仍有较强的吸引力。

现金部分：建议投资货币基金

绩优货币基金

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基金代码基金简称近一周手续费操作000836国投瑞银钱多宝货币A0.09%0.00% 0.00%购买开户购买003003华夏现金增利货币A/E0.09%0.00% 0.00%购买开户购买

绩优偏股基金

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基金代码基金简称近一年收益手续费操作001740光大中国制造2025混合35.09%1.50% 0.15%购买开户购买040008华安策略优选混合35.42%1.50% 0.15%购买开户购买519736交银新成长混合25.36%1.50% 0.15%购买开户购买001938中欧时代先锋股票A30.23%1.50% 0.15%购买开户购买

绩优债券型基金

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基金代码基金简称近三月收益手续费操作002274中邮纯债聚利债券A1.61%0.80% 0.08%购买开户购买550018信诚优质纯债债券A1.49%0.80% 0.08%购买开户购买

绩优QDII基金

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基金代码基金简称近一年收益手续费操作003243上投摩根中国世纪人民币35.23%1.50% 0.15%购买开户购买501021华宝香港中国中小盘19.99%1.00% 0.10%购买开户购买

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2018-04-04

四、天天基金投资策略

短期来看，中美贸易争端会持续反复，不确定性因素增多将导致资本市场波动将有所增大。同时A股市场风格在平衡使得市场短期难以走出明显的向上趋势。但我们认为没有必要对市场过分悲观。市场的下跌是对当前中美贸易战不确定性、风格转换等问题的释放和消化。目前来看，无论中国经济基本面、上市公司业绩、金融去杠杆问题、政策风险等均较之前有了明显改善。但从中长期来看，中国经济发展前景可观，而且A股、港股等估值仍处于全球较低水平，相对于房产、债券等资产收益仍有较强的吸引力。

五、基金学堂

挑选主题基金应避免三个陷阱！

诚然，比方说券商、医药、化工、电子等主题型基金一旦涨起来是很快速，但是1、无法确保挑选出的几只一定是七八十只主题里涨得最好的；2、要知道一旦选错的话，跌起来也是最“狠”的；3、如果全部配齐的话，那其实就是投资了宽基指数。所以，我常说的组合要“有大有小”，也指的是宽基指数大盘/中小创盘风格的搭配，而非根据主题行业的市场规模或成长空间的“大小”来搭配。不知道此回答，满意否？

当然，在4-5只基金组合里，还是可以有那么一两只主题型基金。不过我们平时在挑选主题型基金进行搭配，打算中长期持有时，应该避免哪些陷阱呢？司令总结了下，要注意这三个陷阱。

陷阱1:景气顶点的周期行业

首先大家要理解什么是周期行业，就是非生活必需品的行业，比方说钢铁、煤炭、化工、水泥、石油、军工甚至证券、保险等行业，这类行业是否景气和宏观经济有着密切关系(而非周期行业和经济环境关系不是最大，该吃的还是要吃、该喝的还是要喝、该看病还是得看病)。有些周期行业已经是美林时钟周期的景气顶点，比方说火电行业、煤炭行业、水泥行业等。所以，需要【GJC改革】来进行产业结构优化。那么这类主题基金，就算短期内有波段收益，但是中长期仍不建议持有。

陷阱2:估值看不懂的特殊行业

这里不得不提军工行业。虽然有很多政策消息利好，但是军工行业七八十倍的估值实在是看不懂，或者说根本不能以估值来作为“买卖”依据。产品的定价机制不是企业说了算；产品大多数也是被国家采购；大多数军工企业并不是整体资产打包上市，仅仅是部分资产；总之，军工行业的营收、利润、市场规模、市盈率等等指标往往仅是表面看得懂。短期或许因事件驱动做个波段，但是中长期持有也是有风险。

陷阱3:朝阳产业但选错了细分行业

首先来说什么是夕阳产业，主要是指一些没有技术含量的劳动密集型制造业。这些产业市场需求逐渐饱和、同质化竞争严重、利润低、能耗高，根本不具有竞争优势，也很难“互联网+”。我想没有哪家基金公司笨到会去推出夕阳产业主题的基金，但是就算是朝阳产业主题也要擦亮眼睛。比方说环保行业够“朝阳”了吧？但是环保行业其实有很多细分行业的公司，比方说有做填埋的，有做流域治理的，有做土壤修复的，有做垃圾焚烧的，有做农村水务的，有做水质监测的，有做污水处理的，还有做油田环保的等等。那么同样是环保主题的基金，由于看好的细分行业不同，导致业绩相差巨大。同样需要我们擦亮眼睛去甄别，才能值得中长期持有。

好了，我们在挑选主题型基金时，只要避开以上三点陷阱，还是能挑选到值得中长期持有的基金的。虽然以上是在挑选主题基金需要避免的陷阱，但是大家在挑选股票时也是一样要尽量避免哦~

风险提示：

本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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