中芯国际科创板上市 中芯国际正式登陆A股，532亿融资额刷新科创板记录

中芯国际A股股票代码688981。本次发行价为27.46元/股，初始发行16.86亿股，将募额462.87亿元。

中芯国际授予海通证券超额配售选择权。若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至19.38亿股，募资额高达532.3亿元，名副其实的“募资王”。

从市值来看，按27.46元/股的发行价，中芯国际的发行市值约为1959.66亿元。若超额配售选择权全额行使，发行市值将扩大至2029.09亿元。

根据Wind统计，截至7月15日收盘，A股市值最高半导体企业为韦尔股份，市值达1991亿元，隆基股份(1835亿元)和中微公司（1433亿元）紧随其后。

中芯国际回A或将带动在港股上市的半导体公司加速回A。有业内人士表示，港股投资人过去对大陆芯片公司不感兴趣，这些公司在港股的市值市盈率较低，缺少外资关注因而成交稀疏。如果回A股上市，这些公司估值会提高，有利于公司融资。

根据招股书披露，中芯国际此次科创板IPO约40%资金用于12英寸芯片SN1项目（中芯南方一期）。中芯南方为一间12英寸晶圆厂，主要满足中芯国际14纳米及以下先进工艺节点的研发和量产计划而造，目前产能已达6000片/月，目标产能是3.5万片/月，投资总额达120.4亿美元。

中芯国际是大陆国产芯片的重要一环，也将带动国产半导体设备和材料行业。根据市场调研机构拓墣产业研究院统计，2020年一季度全球十大晶圆代工厂营收排名中，中芯国际排名第五，占总市场份额4.5%。

作为中芯国际的创始股东，华登国际创始人、董事长陈立武于7月10日发文称，最快上市速度和最大融资规模的背后，是中国资本市场深化改革、扩大开放的坚实脚步，是支持硬科技企业上市、加速半导体产业发展的坚定决心。

晶圆代工是典型的资本密集、人才密集和技术密集产业。制程越先进，需要的资本投入就越大。根据市场调研机构IBS统计，随着技术节点的不断缩小，集成电路制造的设备投入呈大幅上升的趋势。以5纳米技术节点为例，其投资成本高达数百亿美元，是14纳米的两倍以上，28纳米的四倍左右。这样巨大的投资只有具备一定规模的头部厂商可以承担。

在过去10年间，晶圆代工没有一个玩家是新进的。即使是全球晶圆纯代工行业排名第二和第三的格芯和联华电子，面临高昂的资本投入和技术壁垒，也相继宣布放弃研发7nm制程工艺。

中芯国际联席CEO赵海军此前在一次论坛中指出，“做晶圆代工厂第一名赚钱，第二名基本不赚钱，第三名亏钱，所以一定要争做前二名。”

在7月6日网上路演时，中芯国际董事长兼执行董事周子学称，随着5G和IoT等行业的发展，半导体行业需求旺盛。他指出，半导体产业是全球化的产业，需要全产业链的共同努力。中芯国际保持合法合规营运，今年的营运目标和扩产计划不受影响。

根据公开信息，台积电于2015年宣布16纳米制程晶圆代工的量产，格芯和联华电子分别于2015年和2017年实现14纳米制程晶圆代工的量产，中芯国际2019年才开始量产14纳米。2019年四季度，14纳米节点产品占该公司当季营收的1.0%，今年一季度这一比例微升至1.3%。

按中芯国际此前规划，14纳米及后续先进工艺在今年3月和7月分别扩产至4000片/月和9000片/月，2020年底将扩产至1.5万片/月。

在5月财报会上被问到14纳米何时能贡献10%以上的营收时，中芯国际联席CEO梁孟松回复称，要到明年才可能会达到10%，今年这一比例仍会保持在低个位数。

从结构看，中芯国际主要收入收仍来自于成熟工艺，与台积电有较大差距：28纳米和14纳米营收合计占比不到一成。而台积电今年一季度更先进的7纳米制程出货占晶圆销售额的35%，16纳米晶圆占19%。总体而言，先进制程（包含16纳米及以下制程）占台积电总晶圆收入的55%。

中芯国际此前表示，先进技术正在成为该公司业务战略的重要组成部分。“过往，中芯国际主要依靠成熟节点增量实现成长；然而，在此新阶段，中芯国际正在努力提高先进技术节点所带来的收入增量。”