个股期权交易规则 怎么做期权买卖？

以下为部分采访实录：

东方财富网：您提到很多策略，另一方面，股票大家都知道100块钱也能买，1千块钱也能买，1亿也能买，但是期权好像不是这样。所以，咱们从最基本的玩法开始给大家讲起，这个期权到底该怎么玩？比如说我，我想做期权了，我需要做哪些准备，到第一步开始一直到我可以买卖期权为止，前面准备工作都有哪些要求？给大家介绍一下。

周波：关于场内期权的投资方式不用我多介绍，原来也有嘉宾讲过，或者大家去查或者买相关书籍也知道如何进场做场内的期权交易。我先重点讲一下场外期权。场外期权比场内期权更灵活，选择的标的更多。股票期权只有一个50ETF，相对波动比较小，不满足投资人的需要。场外期权的话，是在去年上半年之前，股票投资人也可以去定制场外期权，但是从去年下半年开始，证监会增加了投资者市场性的要求，只有机构才能找券商定制个股期权，散户你要么成立法人帐户，或者钱相对比较多的牛散，比如说你有一两百万，你成立产品或者资管计划，以产品的方式通过券商定制长期期权，也可以做这种交易。另外，通过其他机构也做这种交易。相对来说，国内所有的券商和期货公司都可以做场外期权的交易。

东方财富网：有没有门槛限制，比如说我工作时间不长，我就有七八万的现金炒炒股，我能参与吗？有没有门槛？

周波：期权的话有一个概念，叫名义本金的概念，相当于一个合约价值。期货公司和券商他们最低的门槛是50万名义本金。我还举了中国平安为例，我必须要签订50万的名义本金，50万合约价值的中国平安。但是不是说你要付出50万的钱，因为这只是你未来标的物的合约价值，你要付的话是付权利金。我以中国平安为例，目前券商报价采用权利金的百分比报价，比如说你要定制100万中国平安场外看涨期权，券商报5%的权利金，一个月的，意思就是你付5万块钱就可以享有未来中国平安100万的市值上涨好处。你有几万块钱你可以参与，而且目前最低门槛是50万名义本金。我说的报5%的，相对于波动比较高的报价，如果波动比较低的时候，一个月3点几也有可能，如果50万的话，极端情况可能一两万也可以参与。所以相对是比较低。

另外，个别的期货公司还可以报14天的期权或者7天的期权，一周、两周的期权，这样相对权利金占的百分比更低了，你可能付个一点几个权利金就够了，这样如果100万的名义本金1万块钱也可以参与，门槛相对比较低。如果上涨的话，杠杆回报会比较好。

东方财富网：我们想知道咱们股票，万三、万四、万二点五，不管你亏赚，你买就得付出。咱们期权有没有相应的费用。除了刚才您讲到的自己的投资失误，看错了会有损失，咱们费用方面是怎样的？

周波：散户作为权利方的话，你所有的成本只有一个，就是权利金。中国平安，如果券商报给你5%，实际上你付5%的权利金。另外，还有一种结构是卖出看跌是一种很巧妙的建仓策略。卖出看跌反过来券商付你钱，比如说同样卖中国平安的看跌，就像报给你4%，等于说你先收4万块钱。因为你是一个卖方，你作为一个投资人有履约风险，相应付一定保证金给券商，但是这个保证金并不是一个交易成本，到期的时候会还给你，这是你赚权利金的模式。未来中国平安不跌到你卖出看跌的行权价，你可能就白收这笔钱，跌到的话要行权。

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