600291股吧 巨亏270亿暴跌之后，西水股份连拉两个涨停，咋回事？

图：西水股份9月10日分时图

变更子公司核算方法净资产增183亿

截至2020年6月30日，西水股份直接持有天安财险35.88%的股权，通过旗下三家合伙企业恒锦宇盛、金奥凯达、国亚创豪间接持有天安财险14.99%的股权，合计持有并控制其50.87%的股权。

在2020年7月17日，西水股份子公司天安财险被中国银行保险监督管理委员会实施接管。从接管之日起，天安财险股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相关职能全部由接管组承担。因此，西水股份称公司不再拥有对天安财险控制权，根据《企业会计准则》改按金融工具的有关规定进行会计处理。

在变更之后，西水股份不再将天安财险纳入西水股份的合并财务报表的合并范围。公司对天安财险的股权投资指定为非交易性权益工具投资，将其转入金融工具核算，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，列报为其他权益工具投资，并按照公允价值进行后续计量，在丧失控制之日该投资公允价值与账面价值之间的差额及相关的其他综合收益、其他资本公积全部转入当期损益。

西水股份还表示，公司已于2020年8月26日召开第七届董事会第四次会议，审议通过了《关于母公司计提长期股权投资减值准备的议案》，对天安财险长期股权投资全额计提减值准备。经初步测算，本次会计核算方法变更，预计归属于母公司的净资产将增加约183亿元，归属于母公司的亏损将减少约184亿元。

那问题来了，为何天安财险让西水股份亏损了184亿元之多呢？昨日一同发布的关于子公司认购的信托计划逾期的提示性公告说明了问题。

上半年巨亏270亿 子公司信托踩雷

在公告中，西水股份称子公司天安财险认购的新时代信托股份有限公司（以下简称“新时代信托”）作为受托人发行的“新时代信托蓝海信托计划”（以下简称“信托计划”）共计28笔，合计投资本金284.44亿元。

2020年9月4日，西天股份接到子公司天安财险通知，上述新时代信托计划中于2020年9月3日到期的“新时代信托蓝海1274号”信托计划投资本金为12.5亿元，到期利息为0.62亿元，本息合计13.12亿元，但是截至9月3日末天安财险未收到上述信托计划的本金和投资收益。而截至本公告日，天安财险到期且未收到投资本金和收益的新时代信托产品共有16笔、合计投资本金184亿元。

图：天安财险官网图

资料显示，西水股份为投资控股型公司，主要通过控股子公司从事保险、贸易、投资管理等业务，其中控股子公司天安财险从事的保险业务收入占到公司主营业务收入的 90%以上，成为本公司的核心业务，天安财险是西水股份的重要核心子公司。

从西水股份今年上半年的年报中可看出，上半年其实现营业收入281,263.64 万元，比上年

同期下降 54.46%；实现归属于母公司的净利润为-2,708,987.99 万元，比上年同期大幅下降，主要原因是本期天安财险计提投资资产减值所致；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 -2,710,754.51 万元；经营性净现金流量-120,810.83 万元；基本每股收益-24.7834 元。

而西水股份今年上半年营收为负的最直接导火索天安财险下的保险业务，收入占比高达91.59%，上半年毛利率为-2510.53%。

图：西水股份2020年上半年分业务情况

在8月27日半年报发布出来之后，西水股份股价5连跌，之后连续发布两次股票价格异动公告，其中9 月 1 日、9 月 2 日、9 月 3 日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过 20%。而从7月16日股价最高位15.99元/股算起，到9月4日最低位5.51元/股，累计跌幅接近68%。

但是昨日子公司对天安财险变更核算方法的消息一出，今日股价立即涨停。但是此番价格上涨，股民们似乎并不买账，股吧里回应激烈。

图：东方财富西水股份股吧

但是看似“甩了锅”的西水股份，更应该担心的问题是，主营业务保险业的子公司一被接管，之后营收又要靠什么撑起呢？

资料参考：《西水股份：2020年半年度报告》、《内蒙古西水创业股份有限公司关于变更对子公司天安财险会计核算方法的公告 》、《内蒙古西水创业股份有限公司关于子公司认购的信托计划逾期的提示性公告》

作者：南都全媒体 助理研究员麦妙钿 研究员杨嘉静