5月新股发行一览表 2015年5月14日3只新股上市发行定位分析一览表

5月14日3只上市新股涨停价一览

5月14日3只上市新股开板价预测值一览

创业软件5月14日上市定位分析

创业软件股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月14日在深交所创业板上市。证券简称为“创业软件”，证券代码为“300451”。公司人民币普通股股份总数为68，000，000股，其中首次公开发行的17，000，000股股票自上市之日起开始上市交易。

一、创业软件投资看点

1、公司从事医疗卫生行业的信息化建设业务，主要包括医疗卫生信息化应用软件业务、基于信息技术的系统集成业务。

2、我国医疗卫生信息化建设正处于行业发展的黄金时期，发展前景广阔。

3、公司是国内较早进入医疗卫生信息化的软件供应商之一，拥有国家驰名商标。

二、创业软件基本情况

创业软件重要财务指标 指标名称 2014年度 2013年度 基本每股收益(元) 0.93 0.9 扣非每股收益(元) 0.81 0.68 每股净资产(元) 6.7475 每股公积金(元) 1.1258 1.1183 每股未分配利润(元) 4.1327 3.499 每股经营现金流(元) 1.0767 0.9227 营业收入 4.06亿元 3.78亿元 毛利润 1.91亿元 1.74亿元 归属净利润 4758万元 4573万元

三、创业软件发行基本信息

股票代码 300451 股票简称 创业软件 发行价格（元／股） 14.02 发行市盈率 22.98 市盈率参考行业 软件和信息技术服务 参考行业市盈率 140.58

【机构研究】

银河证券：创业软件合理价格区间为109-126元

预计公司2015-17年EPS分别为0.84、0.99和1.17元。我们认为可给予公司15年130-150倍PE，对应合理价值区间为109-126元。

主要风险因素：

税收优惠和政府补助变化的风险；市场竞争加剧风险。

国泰君安：创业软件合理价格为77.95元

投资要点：

公司摊薄2014-2016的实际与预测EPS0.70、1.06、1.37元。可比公司2015年的PE是117.7倍，可比中证行业最近1个月的估值138.3倍，我们预估公司的发行价相比中证行业折价83%。

建议公司报价14.02元，对应2014年扣非摊薄PE为22.98倍。

预计涨停板18个，破板卖出的打新年化回报率：网上27.12%、网下公募与社保7.97%，年金与保险7.18%，其他6.38%。从绝对收益率来说，网上、公募社保、年金保险分别可获得2.08%、0.61%、0.55%、0.49%的破板绝对收益率。

赢合科技14日上市定位分析

深圳市赢合科技股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月14日在深交所创业板上市。证券简称为“赢合科技”，证券代码为“300457”。公司人民币普通股股份总数为78，000，000股，其中首次公开发行的19，500，000股股票自上市之日起开始上市交易。

一、赢合科技投资看点

1、公司主要从事锂离子电池自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务，产品主要应用于锂离子电池制作的关键工序。

2、公司的下游是以锂电为代表的新能源制造业，市场对电池性能提出更高要求，锂电池对传统碱锰、锌锰电池具有很强的替代性。国内锂电设备企业产品种类不尽相同，仅仅在各企业生产的交叉设备上存在竞争。

3、公司自主研制出“新能源锂离子动力电池制片与卷绕的一体化生产设备”，填补行业空白，被认定为“国际先进水平”。

二、赢合科技基本情况

深圳市赢合科技股份有限公司致力于锂离子电池自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务，产品主要应用于锂离子电池制作的关键工序。本次发行所募集资金将用于年产700套锂电自动化生产设备项目和研发中心项目，投资总额2.04亿元。

赢合科技重要财务指标 每股指标 2014年度 2013年度 基本每股收益(元) 0.86 0.86 扣非每股收益(元) 0.82 0.72 每股净资产(元) 4.3201 每股公积金(元) 0.7271 0.7271 每股未分配利润(元) 2.3248 1.5526 每股经营现金流(元) 0.524 1.006 营业收入 2.25亿元 2.11亿元 毛利润 9040万元 7958万元 归属净利润 5052万元 5034万元

三、赢合科技发行基本信息

股票代码 300457 股票简称 赢合科技 申购代码 300457 上市地点 深圳证券交易所 发行价格 12.41 发行市盈率 20.34 市盈率参考行业 专用设备制造业 参考行业市盈率 58.48 发行面值（元） 1 实际募集资金总额(亿元) 2.42

耐威科技14日上市定位分析

北京耐威科技股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月14日在深交所创业板上市。证券简称为“耐威科技”，证券代码为“300456”。公司人民币普通股股份总数为84，000，000股，其中首次公开发行的21，000，000股股票自上市之日起开始上市交易。

一、耐威科技投资看点

1、公司从事惯性导航系统、卫星导航产品的研发、生产与销售，形成了“惯性导航+卫星导航+组合导航”全覆盖的自主研发生产能力。

2、全球安全防务需求提升、我国国防预算的增加及民用市场的拓展均带动惯性导航产品的需求；随着北斗导航系统的逐步成熟并投入使用，我国卫星导航系统市场也将迎来高速发展期，预计2011-2020年的复合增长率高达23.11%。卫星导航市场集中度相对较高，竞争结构相对稳定；市场利润率较高，客户以专业用户居多，对产品和技术有一定的粘性。

3、公司是国内具有惯性导航产品自主研发生产能力且产品链比较完整的企业，部分主导产品达到军事及战术级别的运用要求，具有自主掌握导航核心算法的优势。具有较好的壁垒性。但公司2014年净利润小幅下降3%。

二、耐威科技基本情况

北京耐威科技股份有限公司长期从事惯性导航系统、卫星导航产品的研发、生产与销售，已经形成了“惯性导航+卫星导航+组合导航”全覆盖的自主研发生产能力。本次发行所募集资金将用于自主惯性导航系统及器件扩产项目、BD-II/GPS兼容型卫星导航定位技术研发中心项目、高精度MEMS惯性器件及导航系统产业化项目和其他与主营业务相关的营运资金，投资总额4.39亿元，拟投入募集资金2.66亿元。

耐威科技重要财务指标 2014年 2013年 基本每股收益(元) 0.86 0.88 扣非每股收益(元) 0.813 0.8427 每股净资产(元) 4.1857 每股公积金(元) 0.3549 0.2617 每股未分配利润(元) 2.778 2.1365 每股经营现金流(元) 0.471 0.2211 营业收入 1.69亿元 1.67亿元 毛利润 7608万元 8338万元 归属净利润 5394万元 5570万元

三、耐威科技发行基本信息

股票代码 300456 股票简称 耐威科技 申购代码 300456 上市地点 深圳证券交易所 发行价格（元／股） 14.01 发行市盈率 22.98 市盈率参考行业 计算机、通信和其他电子设备制造业 参考行业市盈率 71.92 发行面值（元） 1 实际募集资金总额(亿元) 2.94

【机构研究】

广发证券：

盈利预测与估值：

预计公司2015-2017年EPS分别为0.77、0.97、1.17元/股（按公司新发行股份2100万股后摊薄）。国防信息化和装备升级带来军工电子产品较大的需求空间，信息技术的发展给予卫星导航产业特别是北斗导航产业的规模化发展空间巨大；包括军品采购制度和价格体系的改革对民企参军带来了政策利好。我们看好行业的发展前景以及公司作为军工民企受益于军工信息化、装备高端化、市场化趋势带来的成长空间。

风险提示：

公司业绩可能会受到军品研发周期较长、定型生产和交付时间不确定性较大的影响；还可能受到军用产品成本、价格调整的影响；还可能受到军、民用市场竞争格局变化的影响。

海通证券：耐威科技合理价格为28元

我们预测2015年-2017年归属上市公司股东净利润分别为5874万元、6342万元和8274万元，EPS分别为0.70元、0.76元和0.99元，未来三年复合增长率约为15.3%。公司发行价为14.01元，对应2015年约20倍市盈率，发行价格较低。考虑到公司具备稳健增长能力，同时近期市场对新股投资热情较高，我们认为公司的合理估值为2015年40倍动态市盈率，6个月目标价为28.00元，建议投资者积极申购。