电信申购中签率 541亿！近十年最大IPO来了：中国电信今日启动申购，回A公布后港股已涨14%

8月6日，中国电信在发行公告中表示，本次发行价格为4.53元/股，对应的2020年摊薄后市盈率为20.18倍，低于同行业可比上市公司2020年平均静态市盈率，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。

本次发行后公司总股本数量为913.29亿股（超额配售选择权行使前）。若绿鞋全额行使，则发行后公司总股本数量为928.88亿股。

据发行公告，若本次发行成功，超额配售选择权行使前，预计发行人募集资金总额为470.94亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为467.12亿元；若绿鞋全额行使，预计发行人募集资金总额为541.59亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为537.27亿元。

541.59亿元的首发募资总额，将位居A股市场历史前五位，是近十年来最大IPO。

最易中签新股

中国电信本次选择沪市主板上市，发行价4.53元/股，网上顶格可申购311.8万股，网上申购数量上限高达311.8万股，顶格申购需要沪市市值3118万元，是新股申购规则以来顶格申购上限最高的新股。

这意味着，顶格申购中国电信的中签率更高，或将成为A股最容易中签的新股之一。

但是，对中签率越高的新股，投资者难免会担心破发风险。

中国电信的基本面显示，是非常稳健的经营状态。2018年-2020年，中国电信营业收入分别达到3749.3亿元、3722.0亿元、3899.4亿元；报告期内，归母净利润分别达到204.3亿元、205.2亿元、208.6亿元。最近3年的净利润比较稳定，都在200亿元以上。

相比港股，数据显示，自3月17日宣布“回A”以来，中国电信H股累计涨幅为14%。8月9日，截至记者发稿，报2.86港元，对应的TTM市盈率为9.07倍，跌幅2.05%。港股价格较A股发行价有所折价。

不过，从A股与港股的市场情况来看，A股较港股获得一定的估值溢价是常态。

三巨头聚首A股

据其招股书，本次募投金额将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目和科技创新研发项目，三大项目初步计划投资规模分别为214亿元、507亿元和300亿元。未来三年，中国电信预计在这三个募投项目上投入金额超将四分之一的年营收。

中国电信在5G领域野心勃勃。据其披露，公司于2020年在全球范围内率先实现5G SA网络规模商用，并通过与中国联通的共建共享，实现了5G网络的快速覆盖，有效降低了5G建设和运营成本。

中国电信表示，5G产业互联网建设项目作为主力募投项目之一，预计实施后将能有效扩大中国电信5G业务渗透率及营业收入，进而提高公司的市场占有率和影响力。

业绩上，中国电信自称表现良好，保持快速增长态势。2021年一季度实现营业收入1,063.17亿元，较上年同期增长12.68%；净利润65.04亿元，较上年同期增长10.48%；归母净利润64.41亿元，较上年同期增长10.63%。

“通信三巨头”回A步履不停。此前5月17日，中国移动公开披露招股书，也将申请于上交所主板上市，拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股。

自此，三家运营商不日就将在A股碰头，各自搭建“A+H”两地上市平台。巨头相争，5G赛道的竞争料将更加激烈。

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