金融押运【“武装押运第一股”要来了？】

中国基金报记者 江右 实习生 赵心怡

主要负责武装押运的“人民币搬运工”——安邦护卫集团近日近期再次更新招股书，冲刺上交所主板。由于目前A股市场并未出现从事武装押运业务的公司，所以如果此次成功上市，那么安邦护卫集团将成为“武装押运第一股”。

近日近期，安邦护卫集团股份有限公司（下称“安邦护卫”）更新了招股说明书，拟在A股市场公开发行股票数量不超过约2688.17万股，募集资金将用于集团数字化升级发展项目、浙江公共安全服务中心（一期）项目以及补充流动资金，主承销商为财通证券。

区域资质独占业绩营收亮眼三年营收超60亿：1.6万名员工、2100辆押运车、3200支防暴枪

武装押运因其行业属性涉及枪支、现金等特殊物品，关系到金融安全，因此存在较高的准入门槛和行业壁垒，市场化程度较低，鲜为公众所知。据相关规定，武装押运公司应当符合国有持股51%以上、拥有不低于1000万元注册资本等条件，资质获取难度大。目前全国范围内武装押运企业，主要在各自市、县区域内经营，且一个城市只设立一家至两家武装押运企业，少数企业跨市域经营。

公开资料显示，安邦护卫成立于2006年，是全国唯一一家实行集团化运作的金融武装押运公司，目前由浙江省国有资本运营有限公司持股55.80%，后者由浙江省国资委持股100%。主营业务是为银行及其他有押运需求的客户“提供武装押运服务”，因此也被称为“人民币的搬运工”。安邦护卫在武装押运业务方面具有很强的区域独占性，其下属公司拥有浙江省内全部的武装押运资质。

根据招股书可知，公司拥有1.6万余名员工、2100余辆押运车辆、3200余支防暴枪，报告期前四大客户均为“工农中建”四大国有银行的浙江区域分支机构，客户稳定。

综合三年业绩收入可以看到，安邦护卫从2019年开始，连续三年营业收入持续上涨，三年营收累计超过60亿元。从应收账款周转来看，安邦护卫报告期内的应收账款账面余额占营业收入的比例均维持在6%-7%左右，保持在较低水平且变化不大，回款压力小。

最近三年2019年、2020年、2021年，安邦护卫的营业收入分别为19.58亿元、20.64亿元、21.97亿元，归母净利润分别为6331万元、1.2亿元、9327万元。截至2021年底，净资产约为10亿元。可以看出，营收增速并不高。

招股书显示，本次募投项目投资额为4.72亿元，包括数字化升级发展项目和浙江公共安全服务中心（一期）项目。

发展特点显著 业务集中于浙江四大行浙江分支和宁波银行为前五大客户

公安部于2017年颁布了《关于印发的通知》，明确严格控制保安押运守护公司的审批，各地原则上不再许可设立新的提供武装守护押运服务的保安企业，意味着这个行业很难有新的竞争者入局。

武装押运行业的资质难批和注册资本高两个特点，尽管能在短期内让安邦护卫凭借独占性和先发优势在省内形成垄断。但长期来看，不少人认为由于武装押运公司往往“分地盘经营”，难以跨城经营或拓展业务版图，公司增长空间十分有限，安邦护卫已经来到了“业绩天花板”。

最近2年，公司前五大客户都是工农中建四大国有银行浙江区域分支机构和宁波银行，2021年前五大客户的销售合计占比为35.65%。

招股书显示，安邦护卫的服务对象大多数为银行和大客户。2019至2021年，公司来自银行客户收入占主营业务收入的比例为86.01%、82.87%、80.68%。虽然有所下降，但均在八成以上。

在具体业务方面，安邦护卫金融安全服务包括押运和金融外包两类。押运业务就是为机构提供“早接晚送”和现金押运服务；金融外包业务是还帮助它们托管自助设备、清分现金等。

详细来看，报告期内安邦护卫押运业务占总营收的比例分别为72.81%、69.15%和65.84%，数字虽仍然较高，但呈现逐年下降趋势。

值得注意的是，安邦护卫的金融外包业务及其他两项业务板块，近年来都有了不同幅度的增长。

例如，综合安防服务方面，公司为重点单位及大型活动提供一体化安保业务，同时销售公司研发的智能押运车载系统、硬币回笼管理系统、智能枪托等安防设备。公司还开发出智安校园、二轮电动车防盗项目、智慧监狱等安防工程项目，在系统安防上做出创新。安全应急服务方面，公司结合视频监控、联网报警、门禁系统等技防技术，对政府部门及大型机构的涉案财物进行闭环式管控。同时，公司还提供道路施救、交通设施维护等交通应急服务和应急物资储备、应急救援服务。

看得出来，安邦护卫也在积极进行着业务拓展。

移动支付对实体押运业务有的冲击

近年来，随着移动支付手段日益普及和数字人民币试点的逐步扩大，使得全社会的现金使用量和使用场景都不断减少。据中国人民银行数据，2016年-2021年，我国现金存取金额在逐渐下降，并且未来这个发展趋势会继续延续。

根据招股书可知，安邦护卫的武装押运业务主要是现金押运，现金以外的黄金、珠宝、首饰、有价证券、机要文件等贵重物品的押运保管涉及较少。

据悉，今年年初，北京中关村银行和辽宁振兴银行相继发布公告称将停办现金收付业务。现金业务成本高企，部分民营银行已开始另谋出路了。此外，当前国外包括中国香港等国家及地区都出现了金融押运公司由于业务萎缩而倒闭的现象。

编辑：乔伊