中美贸易战受益股【过去三周涨了12%，华尔街又开始买入中国股票】

这次的政策更加具体，包括放松部分限购限价政策。

在中国释放改变重振房地产市场的方式的信号之际，中国股票“卷土重来”。

在此之前，寻找逢低买入机会的投资者曾受到中国政府一些举措的鼓舞，后来发现渐进式刺激措施不足以重振经济和房地产市场。

华尔街基金经理认为，四月底中共中央政治局召开后政府立场的转变、以及经济部分领域企业盈利复苏是最近中国股票上涨的原因。过去三周，中国股票ETF iShares MSCI China (MCHI)上涨了12%。

虽然一些基金经理仍持谨慎态度，但那些持怀疑态度的基金经理也注意到，决策者有关稳定房地产市场新方法的最新言论标志着一种变化。

继提出“房住不炒”之后，决策者最近谈到了必须支持房地产市场的发展、以及通过实施政策减少未完工预售房的数量等问题，决策者还宣布了召开二十届三中全会的计划。

锐联财智(Rayliant Global Advisors)董事长许仲翔(Jason Hsu)指出，这次的政策更加具体，包括放松部分限购限价政策。

中国数十个城市支持住房“以旧换新”给投资者情绪带来了提振。所有这些都表明，中国政府目前专注于刺激增长，在此之前，政府专注于管理风险，包括债务和地缘政治等问题。许仲翔说：“政府的态度更倾向于支持增长，这当然会令市场感到兴奋。”

由于最近几周中国股票波动幅度较大，Driehaus新兴市场成长策略基金经理豪伊·施瓦布(Howie Schwab)希望看到更多证据，他说：“现在的问题是，这是权宜之计还是长久之计？”

施瓦布希望了解政府如何解决房地产开发商的财务问题，许仲翔正在和二三线城市的开发商联系，以了解当地政府实施中央政府政策的情况。

William Blair新兴市场基金经理维维安·林·瑟斯顿(Vivian Lin Thurston)等基金经理正在关注未完工的房地产项目是否正在推进，房价是否已停止下跌，她说：“个人买家希望看到价格企稳，我们需要看到新房销售活动触底反弹。”

瑟斯顿还在关注企业盈利前景，在出口强劲增长之际，家电、机械和电力相关企业的盈利前景已经开始改善。提高盈利预期的公司类别扩大将是另一个鼓舞人心的迹象。

瑟斯顿说，中国证监会新任主席释放的监管新理念也很鼓舞人心。

瑟斯顿指出，在此之前，中国股票一直受到各种因素的拖累：经济增长放缓、劳动力老龄化、债务问题以及中美紧张关系导致的“去全球化”等。

地缘政治因素仍是一个风险，而且可能限制中国股票的反弹幅度，尤其是在中美贸易摩擦加剧和一部分基金经理认为中国“不可投资”的情况下，但瑟斯顿认为，中国股票是市场上最便宜的股票之一，按2025年预期盈利计算市盈率为9.4倍，只要经济前景有改善，中国股票就会上涨，届时会引发投资者“害怕错过”的情绪。

瑟斯顿一直在选择性地增持中国股票，她青睐盈利前景正在改善的公司。

施瓦布青睐受益于房价企稳和消费品“以旧换新”激励措施的家电制造商。其他有吸引力的公司包括阿里巴巴、腾讯和京东等互联网公司，这些公司一直专注于通过回购和派息回馈股东。

许仲翔说：“市场正在等待证据，当从数据中看到证据时，基金经理将重新配置资金。”许仲翔还表示，他的买入清单包括随着中国经济反弹有望跑赢的银行股。

文 | 列什玛·卡帕迪亚

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年5月8日报道“Chinese Stocks Are Bouncing Back. Why You Should Wait.”。

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