股票交易员 抄底日股？胆大的交易员已经出手了……

不少业内人士在过去几天已纷纷谈及了日股眼下在大跌后具有的优势：抄底资金蠢蠢欲动

衍生品市场的数据显示，不少市场交易员对日股的看法依然积极。日经225指数看涨期权的未平仓合约数量上升速度快于看跌期权。看跌期权/看涨期权比率已回落至约六年半以来的最低水平，这表明市场反弹的押注正变得流行起来。

从近几周的走势来看，自6月底以来，东证指数已累计下跌了12%。那些年初表现较好的股票在本轮下跌过程中受到的影响更大：MSCI的日本半导体相关股票指数在此期间跌幅达到25%，而AI推动的芯片股大涨曾是今年涨势的主要驱动力。银行股前期也曾因预期利率上升而大涨，但在本轮跌势中也下跌了16%。

大和资产管理公司(Daiwa Asset Management)首席策略师Toru Yamamoto表示，“我不认为这是一场泡沫，但市场此前确实被冲昏了头脑。”他指出，当需要削减风险敞口时，那些前期最膨胀的头寸将会被砍掉。

今年早些时候，日本股市曾一度成为了全球投资者最为趋之若鹜的市场之一，因为人们预期，在经历了二十多年的物价停滞之后，日本国内通胀将卷土重来，而且在东京证券交易所推动的治理改革措施下，日本公司有望向股东返还更多现金。

而有鉴于最近的下跌已使股票价格变得更便宜，一些业内人士认为，这可能会对海外投资者更具吸引力。例如“股神”巴菲特，他近年来已多次加仓日本五大商社。

一组估值指标的对比显示，目前东证指数的远期市盈率约为13倍，而标普500指数约为20倍。日本半导体指数的远期市盈率也已从今年年初的35倍降至了21倍。

住友生命保险公司平衡投资组合投资总经理Masayuki Murata表示，“人们觉得上个月市场涨得有点过头了，而随着抛售，市场回到了它应该在的位置。以目前的估值来看，可以说我们已处于了相对便宜的水平”。

当然，目前日本市场的风险显然也依然是存在的，特别是若未来日本央行进一步紧缩而美联储转向降息，导致日元继续走强的话。在过去几年，日元跌至数十年来的低点曾帮助推动日本股市走高，因为日元贬值被认为将能提高日本出口商的海外利润。

日经波动率指数(The Nikkei Volatility Index)是日本版的“恐慌指数”，上周五收于45点。虽然比周一盘中飙升的85点有所回落，但仍远高于22点左右的长期平均水平。

对于Legal & General Investment Management亚洲投资策略主管Ben Bennett而言，拥挤的仓位是他认为在本轮大跌行情中，人们回避日本股市的理由。“问题在于，这种拥挤的仓位是否已经大幅减少。我认为，要使仓位回归中性，需要的不仅仅是几天的波动。但如果回归到位，我认为看涨日本股市的投资者，甚至可能会在近期的市场疲软中加仓。”

三井住友银行董事总经理Arihiro Nagata则表示，鉴于市场在高位面临各种压力，最近的动荡并不令人意外。他指出，“我认为，任何触发因素都会导致修正。这很难预测，但我认为目前的仓位已经变得很轻，市场已经变得足够便宜了。”

本文源自财联社 潇湘