平安银行董秘:珍惜14块的平安银行 董秘发声珍惜14元平安银行，从数据看银行投资价值

最近平安银行股价下跌，引发市场关注的目光，平安银行股价从2月21日开始出现单边下跌，最低跌到了13.22元，市盈率只有7倍，市净率0.79倍，关于股价，平安银行董秘周强笑称“要珍惜14块钱的平安银行”，平安银行出现强劲反弹，上涨5.27%。但是当天银行指数上涨仅仅是0.5%，明显落后于上证综指涨幅的1.22%，也落后于上证50指数的0.9%。

股价决定于投资者对未来预期增长，银行也是如此，投资者的信心来自于银行未来的成长空间。

从银保监会公布的数据看，2021年全年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元,同比增长12.6%。平均资本利润率为9.64%，较上季末下降0.46个百分点。平均资产利润率为0.79%，较上季末下降0.03个百分点。利润增长较为明显，甚至出现了恢复性增长，达到12.6%，但是银行盈利能力在进一步下滑，不管是平均资本利润率和平均资产利润率都是下跌的，银行利润增长还是得益于规模做大，规模做大意味着银行一级核心资本的快速消耗，银行最大隐忧来袭，那就是不断的再融资圈钱，现在银行动用了定增、配股和可转债融资，还发行各种债券，只要逮住机会，就会出现规模庞大的再融资向市场要钱，引发股价波动。单纯依靠规模提高利润，而不是依靠盈利能力提升赚钱，银行未来想象空间并不大。

银行资产质量一直是投资者关注的焦点，商业银行信贷资产质量基本稳定，2021年四季度末，商业银行1（法人口径，下同）不良贷款余额2.8万亿元，较上季末增加135亿元；商业银行不良贷款率1.73%，较上季末下降0.02个百分点。尽管不良贷款率下降，但是不良贷款余额在上涨，不良贷款率下降有两种方式，一种是做大分母，另一种是做小分子，做小分子是最佳方式，等于资产质量改善，做大分母就是一种稀释，资产质量依然下滑。目前经济面临需求收缩、供给冲击和预期转弱“三重压力”，意味着企业盈利能力很难得到有效的改善，尤其是饱受原材料涨价和人工成本升高之苦的中小企业，盈利能力更是难以有效改善，另外地产调控下，许多地产行业公司暴雷，也带来不良资产，所以未来银行不良贷款还可能升高，至于不良贷款率，要看银行财务处理。

银行拨备覆盖率是一个重要的指标，其高低能够调节银行利润，2021年四季度末，商业银行贷款损失准备余额为5.6万亿元，较上季末增加242亿元；拨备覆盖率为196.91%，较上季末下降0.09个百分点；贷款拨备率为3.40%，较上季末下降0.04个百分点。拨备覆盖率出现小幅下降，等于是释放了银行利润，这是一种财务处理，还是很合规的，但这一数据还是位于监管指标以上很多，银行未来还是有利润调节的空间，意味着银行利润增长数据可以通过财务调节来完成。

从银行与实体经济关系来看，很多人比喻成毛之不存皮之焉附，确实实体经济不振经营困难，意味着贷款需求下滑，也意味着不良贷款增加，因此才有会金融企业向实体经济合理让利1.5万亿元的说法，在整个实体经济不振下，银行依然承担支持实体经济重任，那就是引导信贷利率进一步下降，贷款利率创下新低，但对应的是银行负债端成本很难下降，目前主要通过MLF等公开操作降低银行负债端成本，可是公开操作的资金在银行负债端占比很小，银行负债主要来自于各种存款，目前银行揽储竞争依然很激烈，负债端成本很难下降，可是最近一年期LPR利率已经下行了15个基点，5年期LPR利率下行了5个基点，对银行的净息差影响，目前尚没有数据公布，净息差小幅收窄是大概率事件。2021 年全年净息差2.08%，较三季度末上行1BP，2022年一季度会不会再度出现下降，是一个值得关注的问题，

银行中，大型银行业绩弹性比较低，加上流通市值很大，股价弹性很低，股份制银行和城商行业绩弹性大，股价波动也大，问题是业绩增长分化很大，股价走势也就千差万别，投资银行，以业绩增长良好的股份制银行和城商行为好。

尽管银行估值很低，但流通市值庞大，目前机构持股度也不高，整个市场存量资金不充沛，要说走出趋势上涨行情，难度很大，更多的是一种波段走势，选股上要注重技术面分析。