历史上高油价都是如何回落的【国际原油期价创近一个月最大单日跌幅，高油价能否持续回落仍存疑】

当地时间4月9日国际原油期货收盘价格出现明显下跌，创近一个月来最大单日跌幅。截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格收于每桶85.23美元，跌幅为1.39%；6月份交货的布伦特原油期货价格当日收于每桶89.42美元，跌幅为1.06%。

数据弱于预期利空原油价格，市场对后期走势仍存分歧

周二晚间美国能源信息署（EIA）公布了4月短期能源展望，将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日至95万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至135万桶/日。此外，美国石油协会(API)数据显示，上周美国原油库存增加了303.4万桶，市场此前预期增加241万桶。

市场人士指出，国际油价升至90美元/桶以上后，可能将逐步面临OPEC+闲置产能释放和高油价造成的需求下降等利空因素的威胁，因此长期来看，相对偏高的国际油价很难维持。

“当前原油市场的强势更像是区域性的供需失衡造成，而非全球性的紧缺。趋势上看，二季度全球宏观面下行压力临近，油价上方压力正在逐渐积蓄。”国泰君安期货高级研究员黄柳楠表示。

华泰期货能源化工组也认为，二季度油价将会面临调整，从全球原油库存高频数据上看，也没有出现持续性的去库，往后看，推动此轮油价上涨的基本面因素将成为拖累因素，由于短期内基本面因素与非基本面因素之间的拉锯，油价可能在高位震荡，但或终有一跌。

从地缘政治层面来看，目前仍处消息密集期，地缘局势对供应预期的扰动仍是市场主要的关注点，成为造成油价的短期波动的主导因素，但在地缘因素的扰动减弱后油价面临从高位回落的压力。

弘业期货研究团队表示，从历史统计来看，地缘局势对油价的扰动均偏向于中短期，局势一旦平息油价存均会出现明显的回调走势。

兴证期货研究团队指出，综合来看，近期OPEC+成员国重申将严格执行减产协议至二季度对油价有较强支撑，预计短期原油将维持偏强震荡。由于此轮油价上涨主要由地缘事件主导，未来在地缘因素充分交易后，油价上行空间可能有限。

但市场对二季度国际原油价格走势亦有不少看多的声音。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen认为，原油价格的回调或许是对超买指标和通道上轨压力的反馈，短线或在上升通道内部展开调整，但考虑到部分主要经济体最近较为乐观的经济数据，原油持续4个多月的上行趋势暂时很难被扭转。

宝城期货研究所所长闾振兴指出，二季度，地缘衍生风险持续扩散所带来的原油溢价增强依然是驱动油价重心上行的主要逻辑。此外，叠加二季度油价将在供应端OPEC+持续减产、需求端炼厂检修季节性下降，以及美国降息大势所趋的背景下，未来原油价格将大概率延续偏强走势。

原油成本波动对本轮汽柴油价格走势带来直接影响

由于国际原油与汽柴油价格走势关联度较高，原油成本波动对本轮汽柴油价格走势带来直接的影响，尤其在汽柴油市场供需端僵持或是缺乏突破口的场景下，市场更多的关注点落在原油波动趋势。

卓创资讯分析师许磊指出，近期原油价格反弹将是指引汽柴油价格上涨的主要驱动因素，其次是汽油需求回暖以及柴油被动推涨。

许磊认为，成本端上涨支撑，叠加近期汽油终端消费量回升，是提振汽油价格上涨的主要驱动因素，此外终端零售商利润改善也是其他利好推动因素，成品油零售价格有望录得“二连涨”。

柴油方面终端需求恢复低于同期水平，或拖累柴油价格上涨节奏和空间，但是随着原油涨幅扩大柴油市场随行就市推涨心态增浓，由于此前高价成本货源获利，部分贸易商回吐资源后继续回补仓位，部分业者风险偏好情绪改善。

从近期汽柴油价格上涨表现看，剔除国际原油驱动因素，汽油供需端走强是拉动汽油本轮价格快速上涨的另一主要驱动因素，汽油价格形态呈现出快速拉涨的特点。反观柴油价格，尽管上涨但是与汽油相比节奏上仍然偏缓，整体呈现出中低位波动的态势。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 柳宝庆