600695绿庭投资 聚焦不良资产投资业务，绿庭投资成本瘦身应对连年亏损

其中，公司新上任的副总裁兼董事蓝玉成，将主要负责绿庭投资的不良资产投资业务。公开资料显示，他曾任职于中国长城资产管理股份有限公司副高级经理，在长城资产具有9年的从业经验，管理资产规模超过60亿元。

作为1993年上市的A股老牌上市公司，过去三年，绿庭投资的业绩表现并不理想：2018年-2020年归母净利润分别为6502万元、3840万元和亏损的2159万元，此外，其扣非净利润分别为-2156万元、-65.51万元和-8119万元。

不过，2021年第一季度，绿庭投资的业绩同比有所好转，实现营收1592.45万元，同比增加119.83%；归母净利润396.93万元，去年同期为亏损1869.82万元。

21世纪经济报道记者了解到，今年第一季度，绿庭投资的业绩贡献，主要来自于其不良资产投资业务。值得一提的是，从2015年就涉足不动产业务的绿庭投资，将2020年视为重要的战略转折点，开始聚焦以不动产为底层资产的不良资产业务。

聚焦不动产不良资产投资处置

在不久前披露的2020年年报中，绿庭投资也提到，公司开始聚焦以不动产为底层资产的不良资产业务，通过参与公开市场拍卖或协议转让等方式从银行、AMC等为主的不良资产市场上收购不良资产，然后对不良资产进行阶段性经营管理，采用不同处置方式，实现资产增值，获取增值收益。

截至2020年底，绿庭投资已完成一定规模的不良资产包的收购储备，据年报披露，包括一项1.167亿元资产包和一项1.58亿元资产包：其中，1.167亿元资产包由亘通叁（主体为上海亘通叁投资管理中心 (有限合伙)）于2019年12月31日以1.167亿元的价格收购了国内某大型国有金融机构的债权资产包（包括本金及利息等），届时的标的债权本金余额为1.675亿元。截至2020年底，该资产包累计收到处置回款5170.47万元，尚未处置完毕；1.58亿元资产包，由安徽仁晖（主体为安徽仁晖不良资产处置有限公司）于2020年12月25日与国内某大型金融资产管理公司全资子公司签订了1.58亿元债权的资产转让协议，截至2020年9月20日，债权本息合计2.257亿元。截至2020年底，该资产包处于处置过程中，尚未收到处置回款。

谈及公司聚焦不良资产投资业务的考虑，5月10日，绿庭投资副总裁兼董事蓝玉成告诉21世纪经济报道记者，“绿庭投资主业一直围绕房地产，在此基础上，聚焦以不动产为底层资产的不良资产业务，也是顺势而为，公司从2019年年底投资第一个银行资产包起步，开始了主动投资不良资产项目的开端。”

值得一提的是，在不良资产行业，目前全国性金融资产管理公司有五家，分别是中国信达、中国华融、中国东方资产、中国长城资产、中国银河资产，也被外界称为“五大AMC”。 此外，地方性AMC近几年也迅速崛起，目前已近60家，多个省内都有2-3家地方性AMC。

此外，A股市场曾经也有海德股份（000567.SZ）、摩恩电气(002451.SZ)、吉艾科技(300309.SZ)等涉及不良资产业务的参与主体，行业竞争可谓相当激烈，在此背景下，绿庭投资的核心竞争力在哪里？

“首先，公司具有多年的不动产投资、运营和服务经验以及社会资源，在资产评估、风险控制和抵押物处置等方面都有较强的专业优势”，蓝玉成提到，“此外，从核心团队来看，在不良资产领域，我们已经搭建了投资、风控和处置的专业团队，直系团队成员来自四大AMC、民营AMC、律所、拍卖公司等，具有AMC、司法、资产交易、风控等从业背景，在不良资产评估和处置经验上也具有一定的优势。”

蓝玉成还提到，“在金融行业里面，不良资产业务是一个相对非标的市场，需要各种资源的配合，比如人才配合、资金配合等等，作为上市公司平台，在开展不良资产业务时具有一定信用优势，同时公司具有丰富的资本市场融资渠道”。

那么，绿庭投资目前储备了哪些不良资产包，是否会在今年贡献利润呢？

“不动产类不良资产的处置周期，如果尚未诉讼的债权资产，预估一般在2年左右；如果已诉讼判决的债权资产，预估一般在1-1.5年左右，所以公司也会继续以长三角为核心区域，储备不良资产业务”，蓝玉成向21世纪经济报道记者表示，“除了2020年年报达到披露标准的两个资产包，今年上半年公司已经收购了一些新项目，今年还会有一些项目落地，将加快存量资产包的处置进度，继续稳健和合规经营。”

蓝玉成也提到，公司将聚焦长三角地区，重点发掘以不动产为底层资产的不良资产投资价值，通过规划提升、改造、运营等多种手段提升项目现金流和价值，综合利用债务重组、资产重组等多重手段，帮助“困境”资产实现其内在价值。

开展成本“瘦身计划”

除了聚焦不良资产投资业务，另一方面，绿庭投资积极开展成本“瘦身计划”，一方面降低人力成本、不断提高人均效能，一方面通过加强对运营成本的精细化、节约化管理降低公司的其他各项成本费用。

针对成本“瘦身计划”，绿庭投资将会采取哪些具体举措？

5月10日，蓝玉成告诉21世纪经济报道记者，“除了非主营业务的人员调整，控制公司日常一些费用，公司也在逐步实现境外投资业务的退出”。

2020年年报中，绿庭投资也提到，“公司将根据战略需要及结合市场时机，继续实施非主营存量资产的处置……同时，以实现资产效益和价值最大化为原则，公司将妥善实施美国业务的处置工作”。

2020年年报显示，绿庭投资的境外投资业务主要是公司在2015年及2016年通过自有资金及在境外管理的基金参与投资了美国华盛顿地区的三个不动产投资项目，业态包括长租公寓及房地产开发，投资金额(含股权和债权)合计约为3968万美元。2020年，由于受疫情影响，其在美国首都华盛顿地产项目销售进度及销售价格不及预期，公司计提信用减值损失5632.07万元。绿庭投资称，后续公司将通过进一步加强与项目方的沟通和监管，争取及早实现投资的有序退出。

此外，5月10日的绿庭投资2020年股东大会决议显示，其通过了授权经营班子根据公司发展战略、证券市场情况以及公司经营与财务状况择机处置持有的1453.5万股申万宏源(000166.SZ)股票(若在授权期间申万宏源发生除权事项的，则处置数量进行相应调整)的相关议案，授权期限为股东大会通过日起一年内。

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