11月30日新闻联播 一天近30亿港元市值没了！东方甄选3.58亿元“分手费”引质疑，与辉同行估值合理吗？

评估师认为：“该等知识产权大部分与董先生的名字及肖像密切相关，并且根据出售协议，本公司亦无意使用该等知识产权，乃因日后要使用该等知识产权可能需要董先生授权。因此，该等知识产权于离任后预计将不会为本公司带来日后经济利益。”

不过，董宇辉的正式离职时间是7月25日，在评估报告出具时间之前。这一估值逻辑是否合理？

上海明伦律师事务所律师王智斌对此分析认为，“这有点类似于会计处理中的减值测试。虽然IP价值明面上尚未归0，但大概率会很快与公司无关的情况下，评估师不纳入评估有其合理性。类似情况审计准则、会计准则有很多规定。”

值得一提的是，与辉同行成立至今，被倾注了大量精力和资源。

此次将与辉同行转让出去后，为了确保与辉同行业务的正常运营，东方甄选经董事会还同意将研发好的信息系统无偿交付与辉同行使用。

而与辉同行确实也不负众望。2024年1月9日，该账号在抖音平台首次直播便狂揽1.5亿销售额，最高在线人数达到170万，创下开播奇迹。2024年3月，与辉同行直播室的GMV（总交易额）超过了6亿元，位居榜首，其成绩接近第二名和第三名的总和。而东方甄选在同一月份的GMV则为2.86亿元，排名第五。

就平台影响力和盈利能力来看，与辉同行无疑成为东方甄选资产中至关重要的一部分。

截止到2024年7月25日晚间，东方甄选主账号在抖音的关注者数量为2986万，而与辉同行主账号的关注者数量为2161万。与辉同行账号运营时间尚只有半年。

现有财务数据显示，与辉同行自2023年12月22日成立至2024年6月30日止期间实现的未经审核除税前溢利约为1.89亿元，纯利约为1.41亿元。对比来看，东方甄选截至2023年11月30日的6个月创造的净利润为2.49亿元。

对于出售与辉同行会对东方甄选产生何种影响？不少业内人士分析认为，这将对公司短期财务表现产生影响，但所受舆论风险或有所降低，或在长期实现稳定经营。

“董宇辉的‘单飞’可能导致短期内销售额的明显下滑，尤其是在与辉同行直播间销售额持续攀升的对比下，东方甄选的业绩压力将进一步增大。不过俞敏洪的这一手操作很大气，或许能帮东方甄选挽回一些口碑。”网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青分析道。

沈萌认为，与辉同行被董宇辉收购后，大概率会与东方甄选构成直接竞争，但是双方貌合神离已经到了继续维持可能会对彼此造成更大伤害的地步，因此俞敏洪才会以相当反常的方式处理与董宇辉的关系。