市现率是负数好吗 选股重要的市赚率指标,很多股民不知道如何使用
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指标分析中的得与失 价值投资很难的原因,有一个就是判断价值,很难明确数量化。彼得林奇和巴菲特用了不同的指标,但也并不迷信,也有拓展。首先介绍的是PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。PEG=PE/(企业年盈利增长率*100);将市盈率和公司业绩成长性相对比,那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了,投资者就不会觉得风险太大了,这就是PEG估值法。PEG也不能单独使用,必须要和其他指标结合起来,这里最关键的还是对公司业绩的预期。
彼得林奇公允价值的估值中,认为PEG=1是公平的,PEG小于1,存在可能被低估的可能性。若要留足安全边际,PEG最好控制(选择)在0.5以下,给予较大的波动空间。PEG它只适用于成长性企业,非成长性,比如初创和成熟企业,PEG通常没有意义。因为PEG是市盈率相对盈利增长比率,初创企业无从谈盈利,更别说盈利增长率了。而成熟企业,其盈利增长通常极低,甚至为负,PEG不能有效表现。
巴菲特在书中发明了另一个指标PR=PE/ROE=PE/(净资产收益率×100),很明显PEG对比的盈利增长率,PE/ROE则是净资产收益率,这样PR适用范围更广一些,可以用于成熟企业,但依然不能用于科技创新类公司(这个后面还会具体分析),不过对巴菲特的价值投资来说,这已经足够了。
当PR等于1为合理估值,大于1和小于1,则为高估和低估。巴菲特的经典投资:喜诗糖果。PR=12.5/25=0.5,相当于半价买入。有了这个成功之后,开始关注同样类型的可口可乐,并于1987年股灾之后的两年时间里,陆续买入了可口可乐。1988年巴菲特的买入价时PE=14.7,ROE=31%,PR=14.7/31=0.474。1989年巴菲特的买入价时PE=15,ROE=46%,PR=15/46=0.326。因此,虽然股价并没有起色,但巴菲特认为其实以3-4折的价格购买了相关价值资产。随后,1998年,可口可乐创了创出88.94美元新高,实现了10年10倍。这两个案例都是非常成功的。
如果故事就此结束,自然是极好的。尤其是大多数的巴菲特相关书籍,也只截取了到了这里,但实际上,随后12年的套牢才是关键,也是价值投资能否进阶的关键,是必须思考和学习的。其实,A股的茅台,这应该是上镜率最高的了,很多不炒股的也都知道长期持有茅台是赚钱的,但其实2007年底之后,茅台也有将近10年的零涨幅或负涨幅周期的,这也是非常值得投资者去琢磨的,用哪些指标可以分析,以及那些不能用指标分析的因素。