1 电解铜 电解铜价格上涨100元/吨，供应紧张与需求疲软交织

【供应现状】铜矿市场供应紧张局势持续。3月29日，进口铜精矿指数下降，国内主流港口库存减少。2月电解铜产量同比下降，预计3月产量将有所回升。考虑到减产提议，二季度现货铜精矿采购指导加工费暂未设定。

【需求分析】旺季需求疲软，市场关注铜价回落后的采买情况。上周电解铜制杆开工率有所上升，而再生铜制杆开工率下降。终端方面，新能源车降价预期带来增量订单，但地产市场依然拖累需求。

【库存状况】国内库存水平超预期，库存拐点可能推迟至4月。全国主流地区铜库存略有减少，保税区库存增加。LME铜库存和COMEX库存分别呈现不同程度的波动。

【市场逻辑】美国3月CPI数据上升，通胀压力加大。前期盘面上涨受到海外二次通胀和补库预期的推动，但铜价上涨过快，市场预期降息节奏滞后。需求验证期，关注现货成交情况以判断需求承接能力。操作建议上，注意风险管控，关注支撑与阻力区间。

【短期观点】市场持中性态度。

和讯自选股写手

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