慕思凯奇骗局【慕思健康利益腾挪有术造假前科无数涉虚假宣传打折促销材料结构存】

慕思健康：利益腾挪有术造假前科无数 涉虚假宣传打折促销材料结构存猫腻

6月22日，慕思健康睡眠股份有限公司（下称“慕思股份”）在证监会官网预披露了《招股说明书》。据悉，该公司拟在深市主板上市，保荐人为招商证券股份有限公司。

《招股说明书》显示，慕思健康公司主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售，主要产品包括中高端床垫、床架、床品等，其中床垫为核心产品。

若本次IPO成功，慕思健康拟发行不超过4001万股，不低于发行后公司总股本的10%。初步计划募集资金的总目标约为19亿元，其中，拟用于华东健康寝具生产线建设项目的资金15.03亿元，拟用于数字化营销项目的资金2.48亿元，拟用于健康睡眠技术研究中心建设项目的资金1.49亿元。

利益腾挪有术

《招股说明书》显示，慕思健康的前身为慕思有限，慕思有限成立于2007年4月。2020年8月20日，慕思有限整体改制为股份公司。

据悉，慕思健康的控股大股东为慕腾投资，其直接控制该公司1.5亿股股权，占该公司本次发行前股份比例的41.67%。该公司的实际控制人为王炳坤和林集永，二人合计直接和间接控制本公司3.16亿股股权，占该公司本次发行前股份比例87.81%。

此外，红星美凯龙家居集团股份有限公司、红杉璟瑜(厦门)股权投资合伙企业（有限合伙）、北京华联综艺广告有限公司、梅州欧派投资实业有限公司、姚吉庆、上海龙袖企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等也在该公司股东之列。

据观察，现有部分股东与红星美凯龙、居然之家、欧派家居之间分别存在着盘根错节的关联性，并且直接囊括了下游产业链条。

其中，尤其以欧派投资在递交《招股说明书》前半年的突击加入和认购股权540万股，最具跳跃性。欧派投资的唯一股东为欧派家居。

财报显示，2020年，慕思健康向欧派家居销售商品的金额为2.88亿元，占总营收的6.47%。

因此，欧派家居成了慕思健康2020年度排名第一的大客户。如此以来，欧派家居成了慕思股份间接的股东。

突然从上下游关系，紧急变为合股关系，是为了双方的利益绑定便利？还是为了进一步垄断市场干扰市场秩序？

多位投资人士指出，大客户兼任股东，最容易滋生利益输送风险，存在上市公司向大客户“压货”提前确认收入甚至虚增收入的可能。尤其是这种慕思股份和欧派家居同时都是上市公司的情况下，双方只要互相勾个手，就可以一方实现虚增收入，业绩靓丽上市圈钱方便，一方就可以实现存货增加，资产虚增的目的。

资深财会人士则指出，这种上下游的合股则更可能为双方玩弄往来帐腾挪的把戏提供便利。

造假前科无数

其实，无怪圈内人士猜忌多多，毕竟慕思健康的产品在市场上，屡现坏口碑。

据黑猫投诉统计，慕思健康出品的寝具投诉数量为26，已回复为16，已完成14。其中，投诉所涉及的内容主要包括涉及环保问题的“甲醛超标”，至少被投诉2次；涉及质量问题的“床垫凹陷”问题被投诉了不少于4次。

事实上，在京东商城和淘宝中，慕思健康的产品被投诉率更高。

比对慕思健康对其床品的宣传广告语来看，在这些投诉理由最不能被消费者所理解和接受的，当属甲醛超标。

在京东商城上，慕思健康宣传的自己的床垫是如是情况，自己的填充物为“高回弹海棉+天然乳胶+环保纤维棉+独立筒弹簧”。慕思健康还口口声声宣传声称自己用的是：“天然乳胶，吸湿透气。”“乳胶又被称为液体软黄金。”

但是，如今却曝出甲醛超标，让消费者完全没有办法接受：说好的天然，怎么就出了甲醛超标呢？乳胶当中何来的甲醛？运输中的发酵么？

床垫凹陷问题也重重打脸了慕思健康的广告：“定型C棉，高效回弹”。

此外，涉及“虚假发货”、“虚假宣传”的也不占少数，而被投诉最多的则是“欺诈消费者”，一年不到高达6次之多。

而据这些客户表示，之所以会诉诸第三方网络，都是因为慕思健康自己的客服系统服务态度特别差，根本对客户的意见反馈无视所致。

但是，慕思健康的确一直是家居行业的高毛利领跑者。

《招股说明书》显示，慕思健康的毛利率水平远超同行。

仅以2018年至2020年为例，该公司综合毛利率分别为49.14%、53.49%和49.28%，同行可比公司毛利率均值分别为32.43%、36.44%、34.30%。慕斯健康的毛利率高于同行均值15个百分点以上。

慕思股份不仅是毛利率畸高，销售费用率也明显高于同行。

2018年至2020年，慕思健康的销售费用分别为9.8亿元、12.1亿元和11.05亿元，销售费用率分别为30.73%、31.32%和24.82%。而同行可比上市公司的销售费用率均值分别为18.34%、17.22%、16.44%。

慕思健康的销售费用率高于同行业可比上市公司约8%到14%左右。该公司称，销售费用高的主要原因系该公司以自主品牌运营为主，产品直接面对终端消费者，在营销过程更注重对品牌运营和渠道营销推广的投入，而同行业可比上市公司存在不同程度的OEM/ODM等B2B直供业务，相关自主品牌和渠道营销费用较少。

但是，同行业同样自主品牌运营的其它公司的销售费用却低于慕思健康至少10个百分点。

在慕思健康巨额的销售费用中，广告费支出分别为3.45亿元、4.45亿元和3.96亿万元，占各期销售费用比例分别为35.18%、36.81%和36.09%，占当期营收的比例分别为10.90%、11.67%、8.96%。而同行可比上市公司广告费用率分别为4.95%、3.98%、3.78%，不及慕思健康的一半。

难怪，同行常常调侃慕思健康的相关人士，慕思健康的市场不是靠质量打天下，而是靠广告打天下。

涉虚假宣传欺骗消费者

通过广告铺天盖地的宣传，公司慕思床垫也获得不错的口碑，成为了家喻户晓的名牌。犹如保健品脑白金一样，慕思广告宣传确实做得很到位。但是，如果存在虚假宣传，夸大品牌来源等各方面的信息，那么是否存在欺骗消费者呢？

通过资料显示，曾有该厂员工对慕思虚假宣传进行了专门阐述，暴露出慕思的骗局。

慕思在品牌宣传过程之中，一直强调源自于法国。据爆料者称，该公司与法国根本没有任何关系。该厂从建厂一直在东莞厚街，现只有两三百人。该厂总经理王柄坤是个人人都知的胆大农民。从推产品开始就子虚乌有的打上“法国慕思”“百年经典”“创建与法国1860年”，都是大大的编造。在法国现在都没有真正的软床，而床垫都是美国“席梦思”于1920年代发明的，1860年根本就没有床垫。

公司还通过工厂自己在法国成立一家公司，自己与自己签订一个假的中法合作协议，欺骗顾客。爆料者称，慕思两年前连“法国”的关系根本为零，但打着法国慕思的旗号，后因怕人举报便自己花钱在法国注册了一家公司。这家“法国公司”成立只有两年，注册资本只有几万欧元，而且绝对没有实体工厂，只有一个工作人员在接电话，假回应。当年欧典地板事件还是借用一家进口商的历史，而这个慕思纯粹是子虚乌有，随意编造。

公司利用的所谓的“百年传承”法国烟斗老头是该公司在深圳的一个模特公司请来的一个在深圳某大学教书的外教，根本不是什么研究睡眠的第四代传人。(请“人肉搜索”帮助，匡扶正义。)而此人的肖像使用权只要1万元左右。

打折促销，材料结构存猫腻

据该厂员工阐述，价格欺骗。打折、促销是慕思最惯用的手段。慕思凯奇的成本价与零售价差了5~7倍，顾客不论如何打对折，甚至3折都买，他们也一样乐意卖。

该该厂员工称，公司数万元一张的床实际只是和普通1000元左右的床垫的结构几乎一样，他们的技巧只是海绵加厚，而弹簧等全是国内最普通的便宜钢材和普通海绵，根本起不到所谓的健康作用，这样的床垫在市场上最多不过2000元左右。聪明一点的顾客完全可以要求他们将床垫内部结构讲清楚，而不要被床上的几块布所蒙蔽，床上用品好看但价值绝对达不到到2~3万元。(他们会用一些进口床架和乳胶床垫做幌子，多次复印的几张报关单来欺骗客户，都说是进口材料。用混淆视听法使顾客蒙蔽)。

曾有杭州的刘女士投诉称，为了睡个好觉，特意花六千块买了一张高档床垫。结果她发现，睡过的床垫上居然会出现两个坑，再也弹不回去。刘女士买的是慕思3D床垫。这个床垫号称非常注重“健康睡眠”。但是刘女士睡在上面，总感觉不对。刘女士说睡在上面“腰是没有贴牢。是空的，睡了起来第二天很累。仅仅一个半月时间，刘女士就发现这个床垫真的不对了。家里不开灯的时候，走进卧室一看，床垫上面有两个非常明显的“坑”。位置就是晚上刘女士两口子睡觉的地方。这么贵的床垫，压下去之后，怎么会弹不回来？刘女士使用这张床垫是在欧亚达家居杭州滨江店买的。8月份送的货。实际使用了三个月左右。床垫睡过之后，出现两个浅坑，无法恢复正常。这算是质量问题吗？营业员不肯承认。但是她这样解释：“有点瑕疵也是正常的。”