中兴通讯 洞悉中兴通讯半年报：拥抱AI，高质量增长

8月16日，中兴通讯发布2024半年报。2024年上半年，公司实现营业收入624.9亿元，同比增长2.9%；归母净利润57.3亿元，同比增长4.8%；扣非归母净利润49.6亿元，同比增长1.1%；基本每股收益1.20元；经营性现金流净额70.0亿元，同比增长8.9%。在经营稳健的同时，实现了营收和净利润的双增。

行业形势加速变化的背景下，唯一的增长方法论是主动求变。当前，以人工智能为核心的新一轮科技革命和产业变革加速演进，同时催生了海量的算力需求。基于在ICT领域的经验积累，中兴通讯快速将业务布局从CT（通讯技术）领域拓展至IT（信息技术）领域，从全连接公司向“连接+算力”公司转型。

从半年报中不难看出，中兴通讯转型的成果已经显现。这家公司更具应对变化的能力，在稳步推进传统运营商业务的同时，更开始在智算、终端等新领域大施拳脚，逐渐形成多点开花的收入格局。

当新机会爆发，中兴通讯也迎来了增长的「质变」。

主动求变，高质增长

分业务板块来看，上半年间，受到国内运营商市场整体投资环境影响，运营商业务面临一定增长压力，但在多个国际市场仍实现了份额增长；作为近年最受关注的板块，政企业务增速最为迅猛，上半年营收达91.7亿元，同比增长 56.09%；消费者业务营收则增长 14.28% 至160.2亿元，毛利率也同比上升。

运营商业务仍是当前的营收支柱，上半年收入占比达到59.69%，政企业务和消费者业务则分别占比14.68%、25.63%。同比来看，非运营商业务营收占比提升明显，相比上半年增长超过10个百分点，收入结构趋向健康。

这是中兴通讯主动谋求变革的结果。一个背景是，近年国内运营商的投资重点普遍由稳基础的联网通信业务转向了高增长的算网数智业务。而根植运营商行业多年的中兴通讯，早已对行业的方向调整作出充分预判。因此，伴随着运营商投资结构的变化，中兴通讯也开始从过去的“全连接”，全力向“连接+算力”转型。

2021年，恰逢运营商积极推动「云网融合」，中兴通讯也在传统运营商业务趋于稳定的背景下，开辟了“第二曲线”，结合自身在芯片、软件、操作系统、数据库等领域的技术积累，积极拓展服务器及存储、终端、5G行业应用、数字能源、汽车电子等新领域。

为此，中兴在去年积极调整了组织架构，合并已有第三营销事业部和政企中国事业部，聚合成立国内营销体系。这一调整的作用是，将运营商领域的优势资源投入到政企业务中来，在保持传统运营商网络业务竞争力的同时，充分把握运营商战略转型的机会，在云网、算力领域积极拓展新兴业务，进一步拉动政企业务的增长。

随着运营商及各行业加快对智算基础设施的部署步伐，中兴通讯也很快将智算的战略位置提升，确立为公司长期战略发展的主航道。然而，主航道并不意味着一拥而上，而是用更长远的眼光看待，结合自身优势来为行业提供更低成本、广适用的解决方案。

中兴通讯总裁徐子阳曾经提到，智算浪潮依然处在技术高速迭代的初期和高峰期，需要避免对其影响力短期内过分高估、长期内过分低估的偏见。作为ICT基础设施服务商，中兴要着力解决两个关键需求：利用新技术来降低算力的单位成本，让企业用得起智算、算力，以及构建更加积极的AI云原生生态，让行业应用和不同智算框架实现一定程度解耦，让更多企业用到好算力。

徐子阳认为，解决上述需求的着力点在于算力成网。即通过高速的网络连接来实现算力硬件资源共享，降低单位算力成本；通过网络统一提供服务，实现算力调用和算力使用的通用化，让算力使用尽量标准化，降低应用迁移和边界翻译的成本。

从这份财报来看，中小通讯“连接+算力”的战略正确性已经得到了充分验证。财报中尤其提到，政企业务的高速增长主要来自服务器与存储业务的贡献。在智算领域，中兴通讯正在行业中扮演更加积极主动的角色。

AI时代，全力应对

针对奔涌而来的智算浪潮，中兴通讯能够快速反应并作出部署的基础，是其丰厚的技术储备。

过去十几年间，中兴通讯积累了充足的AI和芯片专利储备，并始终保持对研发的高强度投入。2024年，中兴通讯上半年研发费用127.3亿元，占营业收入的比例为20.4%，拥有9万余件全球专利申请，4.6万件累计全球授权专利，其中在AI领域已拥有约5000件专利申请，累计授权专利超2000件。

一个广为人知的事实是，AI的发展依赖于高质量的网络、数据资源、算法框架和算力，而中兴通讯的专利储备与ICT领域经验，恰恰是算力稀缺时代最为关键的资源。专利意味研发投入与技术实力，这为中兴通讯提供了源源不断的创新动能，并在快速变化的行业中保证充分的竞争力。

在智算领域，基于算力成本高昂的普遍痛点，中兴通讯提出“开放解耦、以网强算、训推并举”的核心主张，并推出了算、存、网、数据中心等全系列产品，构建出多样化、高算效的智算资源池，并支持全面开放解耦，帮助企业实现资源按需配置。

基础设施方面，中兴通讯推出训练服务器、推理服务器、高性能存储、AiCube训推一体机、高速无损交换机等全系列智算产品及解决方案，以及400GE/800GE数据中心交换机，支持万卡级别GPU训练集群其，不仅能够满足不同行业和场景的需求，也能够提供最优成本的智能算力部署和落地。

而在大模型领域，中兴通讯自研星云系列大模型已经开始为内部研发提效做贡献，并积极赋能各行业应用，在工业、水利、城市生命线等多个垂直场景加速落地。例如中兴通讯与水利部合作推出的水利大模型，它能够实现多轮对话、意图识别和知识问答等功能，不仅提升了水利业务的决策效率，还增强了水资源管理的智能化水平。

中兴通讯在AI领域的能力也普及到了终端产品中。基于「All for AI」的战略定位，中兴通讯旗下智能手机产品已经纷纷开始搭载星云大模型，甚至还推出了百元AI智能手机 nubia 小牛，在百元价位手机中形成了强劲竞争力。同样得益于先进的AI算法，中兴通讯推出了首款5G+AI裸眼3D平板nubia Pad 3D II，以及AI裸眼3D手机中兴远航3D。

AI为终端业务带来了相当可观的增量。上半年间，努比亚多款产品在海外市场份额快速提升，红魔销量也始终居于全球电竞手机市场首位。在一众终端厂商疯狂“卷”手机形态和硬件参数的当下，中兴通讯结合自身在AI领域的优势，找到了一条全新的增长路径。

发力5G-A，拥抱新质生产力

进入2024年，通信行业最热的概念无外乎两个：AI与5G-A（5G-Advanced）。面对行业快速变化的技术风潮，中兴通讯已经做好了一切准备。

作为数字化转型和智能化发展的关键技术之一，5G-A的重要性已经不言而喻。它不仅能提供大带宽、低时延、高速率的传输特性，更富想象空间的是，它与AI的智能分析和决策能力相结合，能够推动各行各业的数字化转型，催生新的业务场景和应用模式。

业界普遍认为，2024年是5G-A的商用元年，这意味着5G-A将正式从技术创新走向商业落地。基于5G时代的深厚积累，中兴通讯将自身在ICT领域的优势，通过产品和方案的持续创新迭代，延伸至了5G-A时代。在5G-A商业化的历史进程中，中兴通讯已经成为时代的先行者。

2024年以来，中兴通讯结合超双万兆极限网络、通感一体、空天地一体等系列5G-A创新技术，助力运营商实现了多个场景落地，在帮助运营商实现新业务的探索的同时，也为自身带来了收入新增量。

杭州亚运会就是一个绝佳的练兵场。在亚运村和场馆，中兴通讯联合运营商引入业界最大带宽设备，实测下行单小区峰值速率达25Gbps，上行峰值速率达到17Gbps，可以同时支持多路8K视频直播，端到端时延达到100ms以内，充分满足热点区域体育场馆直播需求，实现了双万兆极限网络体验。

中兴通讯还积极将5G-A技术普及到更多用户。例如在工业和信息化部等部门提出的“信号升格”专项行动中，中兴通讯与各大运营商合作，在上海、浙江、广东等多地推进多地网络品质升级，让更多用户享受享受到升级的网络体验。

以深圳岗厦北地铁站为例，深圳联通与中兴通讯应用5G-A SuperMIMO技术，使得下行峰值速率近5Gbps，实现了商用速率的新突破，也成功验证了5G-A在交通枢纽场景的商用能力。

5G-A还将让“消费级”卫星互联网的普及成为可能。目前，中兴通讯已助力完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，以及综合业务承载验证测试，在终端直连低轨卫星在轨技术试验取得新突破。这意味着，5G NR-NTN技术商业化部署进程正在提速，将为今后通过卫星实现高速上网业务模式打下坚实的技术基础。

从5G到5G-A的变迁不仅仅是一场通信技术的升级，更是社会先进生产力的质变。在这场前所未有的科技革命中，中兴通讯以高强度的研发投入为基石，不断突破连接的边界，在为合作伙伴和社会创造商业价值的同时，也迎来了自身的新增长时代。