300192科斯伍德 科斯伍德收购龙门教育寻求新增长，但线下培训却被迫暂停

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曾经主营油墨业务的科斯伍德（300192.SZ），试图通过收购转向教育行业寻找新的增长点。4月30日，科斯伍德后公布2019年年报及2020年第一季度财报，教育培训已经成为第一大营收来源。

2019年，科斯伍德总营收为9.58亿元，油墨相关营收同比下滑10.69%，包辅材、印刷材料及机械相关营收同比下滑43.67%。科斯伍德的教育培训业务，不仅实现10.31%的同比增长，还为科斯伍德带来57.54%的营收，成为最大营收来源。

科斯伍德的教育业务是2019年收购的陕西培训企业“龙门教育”。2003年，龙门教育创办，向中高考复读生提供全封闭、军事化管理培训。在此基础上，龙门教育逐步推出K12中小学全科培训，开设线下1对1、班课等。

2019年6月，科斯伍德宣布以8.13亿元收购龙门教育50.17%股权。本次交易完成后，科斯伍德将持有龙门教育99.93%股权。2020年3月，科斯伍德宣布已完成过户手续，合计持有龙门教育100%股权，龙门教育成为其全资子公司。

根据公告，2019年，龙门教育扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1.62亿元，完成业绩承诺。但在2020年，由于新冠病毒疫情影响，线下培训机构必须按照要求暂停经营。这一管控措施导致主营线下培训的龙门教育经营受到影响。

科斯伍德在财报中表示，疫情可能导致公司长时间面临风险，由于各地疫情防控情况不同，公立学校周末时间安排、暑假安排存在不确定因素，线下培训行业普遍面临部分学生退费、刚性成本不减的问题。

为了继续经营，线下培训机构大多转至线上开课，但网络、设备会增加新的经营成本，而并非所有线下培训都能够完全搬到网上。科斯伍德在财报中提出，中高考培训强调严格的过程管理和时间管理，素质教育强调课程互动体验，线上化并非线下机构的必经之路。

目前，龙门教育已将线下课程转至线上，此前龙门教育已拥有在线教育业务“拼课网”以及教育软件服务系统。科斯伍德在财报中公布，2020年第一季度由于及时将线下课程转为线上，业务经营维持稳定，为本季度业绩增长赢得空间。2020年第一季度，龙门教育实现归属于公司股东的净利润3793.23万元，同比增长5.18%。

4月30日截至发稿，科斯伍德股价为17.89元，下跌0.22%。