000792盐湖股份 盐湖提锂概念龙头盐湖股份王者归来 技术+资源形成巨大产业优势

8月9日晚间，盐湖股份(原*ST盐湖)发布公告，公司股票自2021年8月10日起恢复上市，股票简称“盐湖股份”，股票代码“000792”。恢复上市首日(即今日)不设价格涨跌幅限制。此前公司已撤销公司股票交易退市风险警示及其他风险警示，股票简称自恢复上市之日起变更为“盐湖股份”。

8月10日早盘开盘集合竞价涨幅高达343%、最高涨幅396%，公司市值超2000亿元。

盐湖提锂概念爆发 昔日警告退市企业起死回生

在今年5月《建设世界级盐湖产业基地行动方案》初稿出炉后，盐湖提锂概念一鸣惊人，近三个月以来，具有盐湖提锂概念的西藏矿业、西藏珠峰、久吾高科股价均实现翻倍。Wind数据显示，今年年初至今盐湖提锂板块大涨超145%。盐湖提锂近期持续爆发的主要原因是进入2021年以来我国新能源汽车市场维持高景气，产销量持续实现高速增长，从而带来锂盐需求端的增长。

在汽车电动化的大背景下，锂作为动力电池的核心生产元素，被誉为“新能源石油”。锂资源目前的获取来源主要有两种，一是盐湖，二是矿山。

而盐湖提锂，顾名思义是指利用盐湖卤水提取钾盐后形成的含锂卤水，进行深度除镁、碳化除杂和络合除钙后得到碳酸锂，而碳酸锂是新能源行业的重要原材料。

根据USGS统计数据显示，2020年，全球锂储量约为2100万吨金属量(11130万吨碳酸锂折合量)，其中中国为795万吨碳酸锂折合量(7%)。

而国内锂资源储量主要集中在盐湖，资源量占比超70%，其中青海资源量310万吨，西藏222万吨。在锂盐板块，盐湖股份属于行业绝对龙头。公告显示公司开采的察尔汗盐湖氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量均居全国首位，

资源+技术 盐湖股份借助风口一跃而起

公司2021年半年报预告显示，上半年归属于上市公司股东的净利润为20亿元-22亿元，比上年同期增长44.69%–59.15%。

对于业绩增长的原因，公司表示，主营业务氯化钾产销稳定，公司子公司蓝科锂业2万吨项目部分装置已投入运行，碳酸锂产量较上年同期有所增加。受大宗商品价格上涨影响，报告期氯化钾及碳酸锂产品价格上涨，公司业绩提升。

作为国内钾肥龙头，盐湖股份在资源优势上可谓是得天独厚，依托青海察尔汗盐湖丰富的钾、锂资源，多年来深耕钾盐业务，是国内最大的氯化钾生产商，占国内总产能60%以上。钾肥是保障粮食稳产的“压舱石”，而公司的钾肥资产是全球最优质同类资产之一，国内市场份额超过60%。

值得注意的是，即便是连续三年亏损期间，钾肥业务始终是公司稳定的“护城河”。该业务年均盈利超过50亿元，毛利率达70%以上。

记者在盐湖股份公告中观察到，公司战略做出了一定的调整，公告表示破产重整完成后，公司将集中资源优势发展核心钾、锂产业，进一步在现有钾、锂主营业务上加大研发投入，以高端品牌氯化钾为核心，以优质电池原料碳酸锂为补充性业务，不断提升核心竞争力和整体盈利能力。

在碳酸锂业务中公司也是尝到了行业风口带来的优势。公司2020年碳酸锂产量13602吨，同比增加2300吨。2万吨/年电池级碳酸锂项目部分装置已投料试车，今年将全部投入运行，锂板块逐步发力。

同时记者从盐湖股份的公告和技术摘要中发现公司在锂业务领域，目前已经形成一整套集吸附提锂、膜分离浓缩技术耦合为一体的工业化示范装置。

吸附法+膜浓缩吸附交换法的最大优点是从经济和环保上都有很大的优越性，且工艺简单、回收率高、选择性好。该方法适用于相对高镁高锂的卤水中解决锂与镁和其他离子的分离。但其工艺要求是相对淡卤水一般含盐量低于100克/升的原料，否则会造成分离效果不好，成本大幅度升高。而盐湖股份所拥有的大型盐湖基本上都可以符合吸附法和膜分离浓缩技术的资源要求。

站在A股最强风口 展望未来十年增长

从全球化角度来看，碳中和是全球大趋势，新能源汽车是实现碳中和的重要路径之一，所以发展新能源汽车已是全球共识。

国内新能源汽车市场供给端丰富度不断提升，刺激需求端持续旺盛，随着渗透率持续上升，国内新能源汽车产业链正步入较长期的高增长阶段。

根据中国汽车工业协会的预测，2021年国内新能源车市场有望实现46%的增长，未来十年，将迎来新能源汽车的黄金发展期。

在传统汽车企业加入战场的时候，华为、百度、小米等科技巨头纷纷入局“造车”新战场，在行业准入门槛降低的情况下，科技公司造车无疑更加更快推动新能源汽车的发展。

新能源汽车市场的启动，使锂离子电池行业进入新的黄金期。一方面，锂离子电池已成为新能源汽车最重要的动力电池类型，新能源汽车产业的爆发打开锂离子电池成长空间；另一方面，从原有的电子消费品市场进入汽车市场，需要锂电企业综合能力升级，其背后企业的经营效益也将随之显着改善。而盐湖股份作为锂电背后的企业，无疑能够更快更好的拿下这波市场和行业的红利。

天风证券也表示，当下市场对如何估值盐湖股份存在严重分歧，相比短期对定价的博弈，更需关注长周期下盐湖资源的再定位。沿着锂盐百倍需求的推演，远期大量绿地项目的开发将边际抬升锂盐生产成本。

而锂作为全球关键材料，盐湖资源作为全球锂成本洼地，察尔汗作为我国最大单体盐湖，盐湖股份所背负的是为我国持续供应大批量、低成本锂资源的战略责任。

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